658金融网配资好吗机构:央行新政打击离岸空头 人民币第一波贬值浪退潮

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值得特别关658金融网配资好吗注的是,在目前人民币贬值的情况下推出这个制度,就说明它更多的是收紧人民币流动性,遏制做空,目标是稳定人民币汇率。再结合前期由于离岸人民币紧张导致的利率高企,就形成一个组合拳,有助于稳定离岸人民币的汇率,进而658金融网配资好吗缓解境内人民币汇率的贬值压力。因为人民币面临贬值的压力,一种做空人民币的方式就是,在离岸市658金融网配资好吗场借人民币,同时抛空汇率基金。央行在加大干预,增加了做空人民币、人民币贬值的成本,会产生一定的市场反应,这就是人民币短期走强的一个原因。央行已采取一系列措施,包括中美高层战略对话,中国人民币汇率已经对全球市场产生影响。


证券时报记者梁雪

上周香港离岸人民币汇率“混战”658金融网配资好吗后,央行于上周末启用新手段——自1月25日起,对境658金融网配资好吗外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策,遏制离岸人民币空头。最新数据显示,昨日人民币对美元汇率中间价为6.5590,较前一交易日上升了47个基点,创下了12月21日以来最大的上调幅度。该中间价与外汇市场前一天6.5867的收盘价相比,大幅上涨了277个基点。

证券时报记者专访了东方证券首席经济学家邵宇、申万宏源首席宏观分析师李慧勇、银河证券首席经济学家潘向东、光大证券首席经济学家徐高,探讨央行新政对人民币汇率未来的影响。

加强对海外人民币控制权

证券时报记者:如何解读上周末人民币新政?

李慧勇:征收存款准备金是一个惯例,是无可厚非的,不用过分解读。值得特别关注的是,在目前人民币贬值的情况下推出这个制度,就说明它更多的是收紧人民币流动性,遏制做空,目标是稳定人民币汇率。

新政是收紧人民币流动性的一个重要工具。再结合前期由于离岸人民币紧张导致的利率高企,就形成一个组合拳,有助于稳定离岸人民币的汇率,进而缓解境内人民币汇率的贬值压力。

邵宇:现在看来,对离岸人民币征收一定的存款准备金,被视为对短期资本流动的某种形式的管制措施。换言之,它就是“托宾税”的一种具体形式,或者说是“托宾税”的一种变种形式。

可以看到,一些新兴国家,包括智利,最早尝试过用这种无利率准备金利率,来控制短期的资本流动。一般来说,这种方式多用于外汇存款。现在,基于人民币国际化的诉求,生成了一个离岸市场,离岸市场人民币也会被认为是广义外汇的组成部分。

因为人民币面临贬值的压力,一种做空人民币的方式就是,在离岸市场借人民币,同时抛空汇率基金。如果执行上周末人民币新政,就意味着离岸市场一部分人民币会存放到中央银行,从而导致市场实际上没有那么多人民币,或者说你要使用相应人民币的利息成本将上升。一旦利息成本上升,可能导致交易无利可图,增加做空人民币的成本,从而减缓人民币贬值的压力。

在我看来,此种方法应当说还是比较好的,它避免了回到以前采用比较简单的额度控制,或者说是直接命令停止交易的方式。央行用市场化的方式,主要通过宏观、审慎的参数调整,使得高速流动的全球资本短期移动的成本变得更高,使得短期的流动得到减缓。这应该是一种新的尝试,也就是说用比较市场化的方式进行宏观、审慎管理,对资金的进入、流出进行一系列的调整。

人民币第一波贬值告一段落

证券时报记者:如何看待人民币18日走强的原因?人民币汇率未来走势会是怎样?

邵宇:央行在加大干预,增加了做空人民币、人民币贬值的成本,会产生一定的市场反应,这就是人民币短期走强的一个原因。加之央行其他方面的努力,我们觉得,短期对人民币会形成一个比较好的支撑。我们还必须留意1月份的外汇储备变化的数据,还有中美关于汇率的新的协商,或者中美一起共同来解决问题的意愿表达。这些会对稳定人民币汇率产生相应的作用。

潘向东:新政推出短期对稳定人民币肯定有些作用。我们对人民币的走势判断是,短期内人民币汇率将相对稳定,中长期走势取决于经济能否逐步企稳。央行新政的推出导致海外人民币的供给减少,有利于人民币币值的企稳。

李慧勇:央行已采取一系列措施,包括中美高层战略对话,中国人民币汇率已经对全球市场产生影响。美国开始关注人民币的持续波动,有助于稳定市场信心,有助于人民币汇率稳定。

在我看来,人民币汇率主要受到中国经济增长以及美元走势的影响。目前为止,人民币走弱,说明中国经济面临一个比较大的下行压力。因为12月份采购经理人指数(PMI)向下行,已经告诉我们这一点了。第二方面,市场普遍认为3、4月份美联储不会加息,这缓解了美联储加息对人民币汇率的冲击。第三方面,经过一个全面的换汇,基本上换汇已逐渐趋于理性化,换汇的冲击也趋于减缓,对人民币汇率的影响在减弱。

人民币1月份以来的贬值,已经反应了最悲观的预期。上述一系列因素导致人民币第一次贬值告一段落。总体上说,人民币还是会保持弱势,但是会保持平稳,不会持续贬值,是贬值过程中的一次企稳。今年人民币,我们看在6.8左右。

徐高:从人民币国际化的角度看,央行通过保有对海外人民币的控制权,对离岸人民币施加影响力,使得人民币汇率平稳可控,符合逻辑。此次执行存款准备金率的措施也许只是一个工具,后续还会产生其他加强对海外人民币控制权的工具。

目前,国内的存准率还是比较高的,央行今后可根据海外的具体情况,进行相应的存准率调整,因为目前执行对境外人民币存款的存准率未必适应海外具体情况。未来不进行相应的调整,会对开展RQFII(人民币合格境外机构投资者)、沪港通等业务产生影响。